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联想之星王明耀:天使的弹性很大要跟创业者共生

4月23日-24日,由中国领先的股权投资市场专业服务机构投中集团举办的“2015中国投资年会”在上海金茂君悦大酒店隆重召开。VC/PE业内众多投资大佬、领袖精英、政界要员、商界大咖齐聚一堂,在回眸2014年中国私募股权投资市场发展脉络的同时,针对行业变革路径中的新机遇和新常态,展开一场关于VC/PE未来蓝图的碰撞和深度展望。联想之星执行董事王明耀主持“天使和早期投资专场”并做精彩发言。

以下为王明耀发言实录:

各位朋友大家好!假如去唱KTV最恨一种人那种叫麦霸,我打算把麦霸的事情坚持到底。我刚才吃饭的时候就强迫他们说,联想之星的专场我说了算,有意见下面再讲,我来给他们做介绍,我介绍的话可以夸他们,下面开始。坐在我身边的美女是安芙兰资本的董事长周伟丽周总,周总原来是做产业的叫安芙兰是做精油做的很不错,2005年以后转向了投资领域,从PE到现在做早期,并且在帮扶方面做孵化器等等做了很多运作,相信到那会周总会给大家分享很多。第二位是亚商资本的严明严总,严总的身份原来是相宜本草的总裁,好多人都用过他们家的化妆品,现在做化妆品的也来做投资人了,我们要热烈的欢迎他。第三位是创业接力基金的合伙人祁玉伟先生,创业接力基金其实是EFG在上海是早期投融界很有名的机构,在新材料、医疗健康方面有很多的建树,到时会跟大家交流。第四位,童玮亮,梧桐树资本的,他懂了大姨妈,被称为最懂女人的。第五位是冯一名,认识了差不多10年,他原先在创投行业做了很久,后来出来创业成立了原子创投。第六位更有名了,是紫辉投资创始合伙人郑刚,他还是陌陌跟锤子手机的天使投资人,一会给大家有很多干货可以分享。最后一位也是最厉害的,明势资本的合伙创始人黄明明,他真是互联网的联欢创业者,现在做天使投资人。

我们回到今天的话题,天使投资领域以前是不热的,联想之星在2008年做创业CEO培训班的时候没有什么人做培训,后来才有。过去天使投资也确实火,在2014年有个非常明显的感觉,这个早期的项目贵的不得了,非常的离谱,第一个问题问各位大佬,在过去2014年里大家都碰到一些比较离谱的高估值的项目大家讲一讲,最有感触的,黄明明黄总开始。

你说的还是有背景的,我说的这个人也没什么背景,我说你怎么估值,他说5亿人民币,我当时吓晕了。

一名讲了很有意思的点,硅谷那边的规律跟我们发生很大的变化,去年也投了一批硅谷的公司,国内对比起来有一点可怕。

这个就是下面讨论的话题,我们最近也做了一个统计,对过去几年融到C轮融到5000万以上的项目进行一些统计,确实会发现他们很多时候都没有很小的天使人,往往一上来就拿几百万美金,基本上都进入到Pre小A轮这样的公司能见度是非常高,过去有一点点趋势性的感觉。或者我们来讨论一下未来的趋势高举高打确实要成为未来的主流,那我们投小钱的怎么办,会不会边缘化,这个问题得想清楚。4000万美金是不是我们也挤一部分进去,能不能成功。请郑刚郑总,你觉得投大钱的项目是不是成功率就是要高,就要出明星项目,投小一点低的一点也不会涨。

拿到最多的钱也能够靠钱战胜对手,这个是中国比较特有的,玮亮刚才也说了,是不是比小项目投小钱的容易涨一点。

作为天使投资人,弹性是很大的,很灵活地去看待这个项目,既然是大要看到大的逻辑,小的话要多做一部分工作,要有一定的耐心,对不同的项目要有一定的期许。

时机更重要,不能因为这个贵了,错过很好的行业成长的时机,这个最后成本反而是最高的。我们也有个说法,在联想之星内部投错成本不高,错过成本才是最高的。

对节点有一个共识,在共识基础上面需要多少钱。

讨论下来,最近几年出现高估值的项目确实有很多还是不错的,也出了一些明星案例,内在还是有逻辑在里面。一个是他所面临的是全新更大的市场,特别是线上跟线下的结合,需要更多的资金也需要更高的估值。跟国内的竞争业态有关。这一类项目都是模式比较清晰,易于复制跟爆发的特点。从投资来讲很有可能把握发展的度,共同对下一个节奏有个共识,不在于估值这个事情本身上做过多的纠缠,而是对这个事情本身的分析。同样一个现象,我们一定要关注的在业内有很多不成熟的创业者用简单的类比法拿过一些项目确实非常哭笑不得的,看看谁是5亿美金的,我也至少是3亿,没有理由的,这种确实是非常可笑的,这种企业是属于比较多。我称他们为创业投机者,投机这个是不行的。相对来说对投后管理的比较少,只是要一个量。要非常注重投后的服务,通过服务去提升价值,然后成长起来,现在调研一下,在座各位比较偏向于广撒网+大撒手。

有实力的机构才能做这个事,做的事情都是有技术含量的,一个是资源对接,第二是根据创业的经验,对模式、未来的方向还要进行调整,这个都是很核心的事情。

祁总的背景是投了很多新材料、先进制造这样的项目,那样的项目跟互联网还不一样,他们对商业改革需要的更多。刚才严总第一个话题就要串到这里说,我的实业背景是有帮助的,具体怎么做的?

刚刚严总提到当年他作为被投企业,投资方对他的帮忙还是很大的,提供了好多平台。我们联想之星在这个领域里还是挺有名的,在创业CEO特训班,我们在2008年就开始做,到现在我们做到第七年,并且都是挑业内最有价值最有成长的创业者,我们给他提供公益培训。一方面是联想的经验,运作、文化、人才、战略。第二个是平台,我们有做互联网、医疗的、新材料的,他们在一起有很好的碰撞。我们除了这个还有很多,会搭建很多的平台,跟业内很多的合作,从长远角度来讲前期投入会比较大,后期受益比较长远一点。剩下几位可能会偏个人多一点,特别是印象比较深刻的,是郑总,他目前据说是以一个人为主,去年投了二十几个项目,今年据说投三五十个项目,你这个投后服务跟别人不太一样了,怎么搞。

做他们心灵伙伴。我们国内投完没有一个是真正不管的,分两类,一类是分成体系,给创业者创造更好的条件给他们提供服务。另外是靠个人,对以往创业的洞见,资源人脉,另外靠拿命去拼的精神,跟他们创业者共进退,共生死,这是我们做天使投资人跟后期的不一样,跟股票炒作的更不一样,股票炒作靠波动。国家各个领导人都关心创新创业的事,联想之星也搭建了办公室,前两天也接待了刘延东副总理,未来政治局委员常委都会去我们那边坐一坐,创业跟投资的事还得一样一样的坐,创业好坏是边缘的东西。

我们从股市开始,就从股市结束,我们确实跟股市离的比较远的一帮人,从根源上帮助创业者成长从小做到大,刚刚讲到郑刚总的一句话,拿命去拼的精神,台上的各位都是创业者最苦的人最可爱的人。希望我们创业者跟天使投资人能够一起趁着这股创新创业的大潮能够做出更多更好的项目,能够有更多的奇迹,谢谢各位大佬对我们联想之星专场的捧场,谢谢!

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